Après plusieurs exercices difficiles, l’activité de private equity et de M&A progresse enfin vers la reprise tant attendue. Le marché a peu à peu retrouvé de la vigueur et, malgré quelques fluctuations au premier semestre 2025, l’évolution reste positive sur la deuxième moitié de l’année. Plusieurs grandes opérations du large market sont venues confirmer ce regain d’activité, mais la dynamique la plus notable se trouve du côté des fonds, qui renforcent leur présence sur le segment mid-market.
Une adaptabilité stratégique devenue clé
De nombreux PE ont démontré leur maturité et leur capacité d’adaptation en ajustant leurs stratégies à un environnement changeant. Dans le marché actuel, la clé pour rester compétitif réside dans la diversification, la capacité d’origination et la sélection des opportunités. Chaque fonds cherche ainsi à se positionner sur des stratégies de niche, différenciées autant que possible de celles de la concurrence, avec pour objectif de créer de la valeur pour leurs LPs tout en répondant aux besoins des entreprises espagnoles.
Dans ce contexte, la flexibilité s’est imposée comme une compétence indispensable pour mener les opérations à leur terme. Aujourd’hui, elle est devenue un incontournable dans les stratégies des fonds, leur permettant d’accéder à des opportunités à fort potentiel, souvent hors de portée pour des approches plus rigides.
L’origination au cœur des stratégies différenciantes
À cette exigence de flexibilité s’ajoute l’importance croissante de l’origination. En effet, générer un deal en interne augmente les chances de succès tout en renforçant la rentabilité, en évitant les processus d’enchères compétitives qui tirent souvent les prix vers le haut dans un environnement où les fonds sont nombreux et actifs. Dans cette optique, les fonds mettent en place des équipes dédiées à l’analyse et à l’identification d’opportunités, tandis que les acteurs internationaux multiplient l’ouverture de bureaux locaux afin de suivre au plus près un marché ibérique dont les spécificités exigent proximité et compréhension culturelle.
2026 : vers une reprise affirmée du M&A
Pour 2026, le marché espagnol du M&A s’oriente vers une reprise plus robuste qu’en 2024, soutenue par :
- une activité accrue sur les opérations du segment mid-market,
- une normalisation progressive des taux,
- et le retour d’un appétit d’investissement plus affirmé.
Le mid-market s’impose comme la véritable locomotive du dealmaking, porté par des processus plus agiles, une discipline accrue sur les prix et une focalisation très nette sur la création de valeur.
Les secteurs les plus dynamiques pour 2026 incluent :
- l’énergie et la transition,
- la technologie et les services numériques,
- la santé,
- ainsi que plusieurs niches industrielles.
Une nouvelle ère du M&A, pilotée par les données et l’exécution
Le marché aborde 2026 avec un optimisme prudent, autour d’un principe majeur : les acteurs capables de maîtriser l’intégration des données, de la technologie et de l’exécution opérationnelle bénéficieront d’un avantage décisif dans la nouvelle ère du M&A.
On observe déjà une montée en puissance, particulièrement sur le second semestre 2025. Les fonds de private equity accélèrent leurs stratégies de buy-and-build et leurs programmes de désinvestissement ciblé. Les corporates dotés de bilans solides reprennent des opérations dans des verticales où les synergies sont clairement identifiées, tout en restant prudents dans leurs valorisations.
Un mid-market espagnol solide et structuré
En Espagne, le mid-market reflète la solidité d’un tissu composé de champions régionaux et d’entreprises familiales professionnalisées en quête de scalabilité, de solutions de succession, et d’une expansion internationale. Les processus tendent également à devenir plus collaboratifs entre vendeurs et acheteurs, avec des mécanismes de rétention des équipes, des vendor due diligence, et des structures de staple financing.
Ces éléments contribuent à raccourcir les délais et à renforcer la certitude d’exécution, sous réserve bien sûr des conditions de marché.
Dans ce contexte, notre équipe du bureau de Madrid se tient à votre disposition pour vous épauler dans votre démarche M&A en Espagne